Повелители легких денег. Как Федеральная резервная система сломала американскую экономику - Кристофер Леонард

кредитов на сумму до 600 миллиардов долларов. К декабрю - месяцу, когда программа была закрыта, - она приобрела кредитов на сумму чуть более 17 миллиардов долларов.

Это не означает, что программы спасения ФРС были неэффективны. Просто они были эффективны только для определенных людей. Настоящее спасение, успешное спасение, было шокирующе сильным и быстрым. Это было спасение людей, владеющих активами. Владельцы акций были полностью спасены в течение девяти месяцев после краха пандемии. Так же поступили и владельцы корпоративных долгов. Начиная с марта, когда ФРС вмешалась в ситуацию, на фондовом рынке начался один из самых больших и быстрых бумов в его истории, а промышленный индекс Доу-Джонса резко вырос в цене. Своего минимума рынок достиг в середине марта, когда рухнул рынок казначейских обязательств. Но с того дня до середины июня - всего за три месяца - стоимость рынка выросла на 35 %. За три месяца после этого она выросла еще на 7 процентов. К тому времени акции торговались по той же стоимости, что и тогда, когда рестораны, кинотеатры, отели и круизные лайнеры работали на полную мощность. Среднемесячная доходность по кредитам с заемным капиталом была восстановлена уже в апреле. К августу было выпущено столько новых облигаций инвестиционного класса, что был побит предыдущий рекорд, установленный в 2017 году.

Как всегда, инфляция цен на активы была представлена в СМИ как бум. И на этот раз бум был настолько сильным, что выглядел почти сюрреалистично. Миллионы людей остались без работы, еще миллионы находились под постоянной угрозой выселения, рестораны закрывались, сотни тысяч людей умирали. Но рынки долговых обязательств и акций были в огне.

 

Летом 2020 года фондовый рынок олицетворял перегруженный кофе мужчина лет сорока по имени Дэвид Портной, который сидел один в большой пустой комнате и кричал в компьютерную камеру, транслировавшую его мысли. Портной был одним из тех интернет-знаменитостей, которые точно знают, как привлечь внимание и удержать его. В 2003 году он запустил в Бостоне бесплатную газету Barstool Sports, которая с годами превратилась в хорошо посещаемый сайт. Barstool Sports была богатой приманкой, чтобы привлечь интерес и вызвать негодование. В одной из серий статей женщинам-учителям, арестованным за растление учеников, присваивались буквенные оценки. (Одной учительнице поставили тройку за то, что она не поделилась своими откровенными фотографиями). Все это заставляло людей говорить о Портном, а он, в свою очередь, давал людям повод для разговоров. Весной и в начале лета 2020 года Портной начал говорить о фондовом рынке, запустив шоу под названием "Дэйви Дэй Трейдер Глобал". Он сидел перед веб-камерой и рассказывал об акциях так, как радиоведущие рассказывают о бейсбольной статистике. Поскольку цены на акции то росли, то снова поднимались , азартные игры на фондовом рынке стали вызывать привыкание. В ходе своего шоу Портной принимал звонки, в том числе от человека по прозвищу "Шарик", который посоветовал Портному купить акции сети ресторанов быстрого питания Shake Shack.

"Болс сказал: "Идите в длину". Я иду надолго! Еще полмиллиона на Shake Shack", - кричал Портной в одном из видео. Портной хвастался своими доходами и рекламировал острые ощущения.

Зрители, которые хотели присоединиться к веселью, могли сделать это, создав аккаунт на платформе для торговли акциями Robinhood, основанной в 2013 году. Robinhood не взимала платы за торговлю акциями, заманивая людей открыть 10 миллионов счетов на своей платформе к концу 2019 года. Это были обычные люди, которые перечисляли свои акции на кредитные карты или оплачивали их за счет кредитов на покупку жилья. Благодаря этому платформа Robinhood выглядела как нечто демократичное в сфере финансов, переносящее богатство биржевой торговли с Уолл-стрит в семейную гостиную. Но в бизнес-модели Robinhood доминировали те же крупные игроки, которые уже работали на пике финансовой власти. Люди, которые торговали на Robinhood, не были настоящими клиентами компании. Ее реальными клиентами были крупные хедж-фонды и торговые фирмы вроде Citadel Securities. Robinhood, возможно, и организовывала все торги через свое приложение, но на самом деле сделки заключались компаниями вроде Citadel. Эти компании платили Robinhood миллионы долларов за такую привилегию, потому что она позволяла им видеть, что покупают люди, а затем совершать сделки на основе этой информации по мере выполнения заказа. Это называется "платить за поток ордеров". Robinhood получала от торговых фирм около 19 000 долларов за каждый доллар, который обычный розничный инвестор имел на своем счете. Денежные средства Robinhood от потока заказов выросли более чем в три раза с начала 2020 года по тот же период 2021 года. Сколько денег заработала компания Citadel, неизвестно, поскольку она является частной компанией.

Рыночные колебания было трудно предсказать, но у Citadel был хороший взгляд на то, как работает Федеральная резервная система. В 2015 году компания наняла Бена Бернанке на должность старшего советника. По словам Бернанке, он обычно работал в Citadel всего несколько дней в году, делясь своими взглядами на экономику или изредка появляясь на мероприятиях для клиентов, чтобы дать интервью. Он отказался сообщить, сколько зарабатывал на таких мероприятиях, но Citadel, как выяснилось, хорошо платит. Компания заплатила Джанет Йеллен от 710 000 до 760 000 долларов за выступления в 2019 и 2020 годах, согласно формам раскрытия финансовой информации.

Такие фирмы, как Citadel, извлекали выгоду, когда торговая активность становилась лихорадочной, как это случилось летом 2020 года, чему способствовали такие медийные личности, как Портной. В одном из видеороликов Портной, казалось, искренне возмущался тем, что некоторые люди предостерегают от вливания денег в фондовый рынок.

"Где теперь ненавистники?" - прокричал он. "Теперь у меня обе руки на руле. И я повезу эту штуку на гребаную Луну. Мы проедем прямо по всем ненавистникам. А люди злятся. Почему вы злитесь? Заходите на борт. ПОКУПАЙТЕ! Все зарабатывают деньги. Все делают деньги. Покупайте. Покупайте. Покупайте. Мы зарабатываем деньги. Почему ненавистники? Почему вы шортите рынок? Потому что вы ошибаетесь и устарели? Потому что за два месяца я доказал, что вы дурак? Включите эти машины".

Они включили автоматы. Robinhood добавила 3 миллиона новых счетов в 2020 году.

 

Безумие всего этого казалось далеким от мира Джея Пауэлла. Он продолжал выступать с речами и участвовать в турах для слушателей, которые теперь были виртуальными. Он давал показания в Конгрессе и создавал образ непоколебимого лидера. Джея Пауэлла, по большому счету, называли героем.

Кризис 2020 года стал кульминационным моментом в карьере Пауэлла. До этого он тихо работал на заднем плане в таких влиятельных учреждениях, как Министерство финансов, Carlyle Group и ФРС. Но